编者按：奥运盛世背景下的利多政策大格局似乎已经奠定五月的红色基调，经过短期的强势回档整理之后，深沪大盘周三再度爆发出强劲的上攻势头。有人预言：“红五月”也将给市场带来难得的机会；不过也有人说，周三的单边上扬是为了迎接奥运倒计时100天，后市难以延续上攻行情。，想想悬在头上的“大小非”利剑还未真正的放下，“五一”节后还真得“审慎地乐观”。
利好加传言催涨大盘
本周三是“五一”假期前的最后一个交易日，A股市场以普涨之势节节上攻，在周二止跌回升的基础上，早盘上证综合指数小幅高开，在权重个股放量上攻的推动下稳步攀升，盘中最高冲至3705.09点，报收3693.11点。上证综指盘中接连收复3600点和3700点两大关口，最终收市大涨169.70点，涨幅高达4.82%，为年内第四大单日涨幅。深成指相应呈现单边上行的态势。
“从盘面观察，沪市前二十大权重股全线上涨，平均涨幅高达5.16%，其中中国石化封住涨停，中国人寿、中信证券等均涨逾7%，中国石油也劲升5.92%。”齐鲁证券烟台营业部的李松在接受记者采访时，先就当天的盘面做了综述，他说，“整体来看，两市下跌个股仅有30只，而涨停的非ST类股就有47只，涨幅超过5%的个股更是多达349只，大批ST股封住涨停。从行业指数的表现来看，各大行业全线上涨，批零、地产、机械、造纸、水电等均涨幅居前。其中，大盘电信股和大盘金融股的300电信、180金融指数均涨逾6%，遥遥领跑其余行业指数。”
“经过短期的强势回档整理之后，深沪大盘再度爆发出强劲的上攻势头。”李松分析说，“主要是得益于政策利好效应的扩散和市场信心的进一步恢复，大盘在增量资金蜂拥进场的推动下展开单边上扬的行情。”
“有传闻说‘五一’期间管理层将宣布推出融资融券业务，使得以券商、保险为首的金融股率先全线劲升，进而激发对蓝筹股的抢筹行情。”记者问李松，“您对此怎么看？”
“融资融券业务在节日期间宣布推出的消息可信度姑且不论，但从最近的政策进展来看，推出的时间应该已经不远。”李松说，“更重要的是，A股市场的放量普涨，反映了投资者信心正在强劲复苏，估值水平较低的大盘蓝筹股明显受到资金的抢筹。考虑到大批新基金将陆续进入建仓期，并且封基分红已进入尾声，在政策面的配合下，资金面的充裕将推动大盘进一步向好。”
政策利多奠定五月红色基调
“基于奥运背景下的利多政策大格局是奠定红五月的根本所在，而资金供求关系上的此消彼涨、经济基本面预期的转暖，更是进一步为五月行情的发展夯实了基础。”说起5月份的利好因素，李松富有激情地说，“在监管层接连推出了规范大小非和降低印花税两项政策利好后，市场对融资融券等政策的推出预期就更为明确了，市场对政策的乐观预期和管理层采取切实的措施稳定投资者信心，是奠定红五月基石中最重要的一块。”
“其次，市场对宏观经济周期向下波动和宏观紧缩的担忧，曾经是导致市场信心逐步流失的主要原因之一。”李松接着分析说，“但是目前阶段宏观经济基本面和政策调控的紧缩力度显然不如预期的那样悲观，这必然最终让因此而看空市场的投资者动摇，也刺激了做多一方的信心。”
“另外，资金供求关系转暖。前期做空的主要力量之一大小非的解禁规模从四月份开始就大大缩减了。”李松说，“在供求关系的另外一面上，基金的持续发行和基金仓位水平不高的现状，最终必然导致基金们加速建仓。数据显示，近日发行的上投摩根双核平衡基金首日销售额接近1亿元，创出近期新基金发行少有的佳绩。相比之前低迷的时候，基金一天的销售额仅10万左右。与此同时，A股每周的新增开户数在不断增加，最近的一周(4月21日-4月25日)为42万户；而在此之前一周，开户数创出了新低为26万户。应该说供求天平正在逐步转向，资金面转暖利于红五月行情的发展。”
三大板块将成机构抢筹对象
在确认了五月行情的红色基调后，李松认为后市有三大板块值得关注。
一个是钢铁板块。在当前的通胀背景下，钢铁行业仍然保持着较强的成本转移能力。2008年一季度铁矿石和焦炭价格相比2007年均价分别上涨了30%和70%左右，而目前钢铁价格相对于去年均价已上涨30%以上，已经完全覆盖了成本的上涨。钢铁板块的估值明显低于市场的整体水平，2008年平均PE在14倍左右，也接近国际上12倍的估值水平。由于我国钢铁行业的成长性明显好于国际上的钢铁企业，这样的估值水平是有吸引力的。具体选股方面，投资者可以重点关注具备资源优势、规模相对较大的钢铁企业。
二是有色金属板块。作为典型的周期性行业，在全球经济增长下滑的背景下，市场对有色金属的前景是有忧虑的，这也是2007年底以来有色金属板块大幅回调的主要原因。但从实质的情况来看，有色金属价格的走势是相当坚挺的，据有关数据显示，伦敦锡已经创了历史新高，伦敦铝、铜的价格也接近历史高位。可见，通胀与需求对有色金属价格的推动作用仍然是较大的。具体品种方面，可重点关注锡、稀土、铝、铜等相关企业。
三是银行板块。在利差扩大、两税合一等利好因素集中释放的情况下，银行业呈现出强劲的增长势头。已经披露的一季报显示，增长超过100%的家数占据着较大的比例。2008年是银行业盈利高点的可能性较大，但预计2009年保持20%以上的增长仍是可以预期的，也就是说，目前银行板块的估值水平应该是有吸引力的。
50ETF放量预示红五月可期
“最近一段时间以来，上证50ETF持续放量上攻，这从一个侧面说明场外大量资金通过上证50ETF间接入市。”记者问银河证券烟台营业部的分析师吴涛，“根据您的经验，这对后市将产生什么样的影响？”
“根据经验来看，上证50ETF持续放量都预示着后市将展开一波较为强劲的上升行情。”吴涛分析说，“可以期待的是，五月行情将给市场带来难得的机会，这将主要表现在几个主流板块热点上。”
吴涛看好的热点板块首先是金融板块。银行、保险、证券等金融板块尤其是券商板块已经成为行情发展一大龙头板块。因为未来推出的创业投资、融资融券、股指期货、备兑权证以及其它衍生品业务、私人财富管理等都将成为券商新的收入来源。而且，随着多层次资本市场的建设，放松证券业务管制、促进证券公司业务创新政策的逐步实施，将为券商带来更多的业务收入，证券行业收入多元化步伐将加快，从而有力地促进券商盈利能力的提升。
除了金融板块之外，即将到来的五月行情可重点关注一些主题性的投资机会，主要包括创投题材、三通概念、奥运题材等主题性投资机会。对于国家产业政策扶持的行业，包括新能源与新材料、节能减排、航天军工、铁路等也可密切关注。最后就是积极关注超跌反弹机会，其中也包括超跌权重股。
随着反弹行情的进一步深入，主导行情发展的热点板块日渐清晰。从历史经验来看，只有把握住行情发展的主流脉络，才能获得超越大盘的投资收益。因此，笔者认为，在市场普遍期待的“红五月”行情中，投资者必须紧紧抓住行情发展的主线进行布局。
紧盯基金和游资挖掘热点
“基金依然是目前市场中最大的主力机构，关注基金的操作方向，从主力资金行为的角度来发掘热点是一条主要思路。”谈起后市的策略，吴涛建议说，“从前期情况来看，基金的减仓行为较为明显地导致基金的仓位普遍不高，而近期持续发行的新基金也面临建仓的要求。所以，一旦基金们为市场所倒迫改变看空预期，基金们反转操作方向以后的增仓压力将不小，也会倒戈成为市场中最有潜力的主要做多动力。而从基金的传统思路出发，业绩较为理想、估值偏低的钢铁、银行、有色金属最容易受其钟爱，成为被基金们大量补仓的重点板块。近期无论是中央的工作会议，还是各行业的政策导向，都展现出一条明显的产业结构调整思路。在这次调整的过程中，农业、环保、新能源等都是产业结构调整的主要焦点性领域，这些行业和板块都能够充分受益于政策推动，是中长期值得关注的重点。”
“其次，关注游资可能突击的方向也是一条重要的思路。”吴涛接着分析说，“除了关注机构外，市场大量的其它性质资金，很可能以奥运及创业板推出等事件的发生为主要炒作焦点，导致热点遍地开花。不难看出，本轮行情的发展是以奥运为依托，以政策为导向而发动起来的，奥运恰好是刺激政策出台的主要阶段性中心事件。从这个角度来看，我们没有理由对奥运题材视而不见。具体来说，和奥运相关的传媒、航空、旅游、酒店都可能成为后知后觉资金补仓的对象，也是游资比较喜欢的板块。融资融券和创业板推出是中期内预期最有可能发生的两大主要政策事件，而我们不能排除在市场主力资金已经开始疯狂炒作融资融券题材———券商股的示范效应下，新进入的资金会将创投概念作为新的洼地和炒作方向。”
“从阶段性的操作策略而言，应优先考虑基金等改变前期做空行为模式以后可能重点增持的板块，而中长期的投资者则应更加重视产业结构调整的受益行业。”吴涛建议说，“投资者应积极抓住阶段性行情战机，中线关注券商、期货、煤炭、农业、有色、钢铁等各类潜力品种。”
“另外，要想跑赢红五月行情，投资者值得深入研究三类超级蓝筹潜力牛股。第一，由于本次中级行情属于典型的超跌反弹行情。第二，整体看还是沪深300权重股中，业绩好、跌幅大，具备成为超级机构抵押融资的品种，有可能会成为节后报复性大涨的宠儿。第三是“中”字头的、对市场走势具有举足轻重影响的超级蓝筹，如果业绩好、市盈率低，而股价又在30元以下的潜力品种，尤其值得重点关注。融资融券等业务一旦推出，对这些公司可能利好作用最大，也最容易出现爆炸性大涨。”吴涛最后说。
