齐鲁晚报济南2月14日讯　春节刚过，山东家电零售业老大、国内知名家电区域连锁企业山东三联商社股权便出现重大调整。14日上午，在三联商社股权拍卖会上，三联集团原持有的三联商社2700万股被济南一神秘企业以5.373亿元高价竞得。记者了解到，此番被拍卖的2700万限售流通股约占三联商社总股本的10.67%，至此，三联商社控股权旁落他人。

　　一秒钟一个价

　　“11号”志在必得

　　14日上午9时，济南新世纪大酒店，三联商社限售流通股拍卖会正式开拍。包括三联商社原最大股东山东三联集团在内的4家竞买人竞相出价。据了解，此次拍卖采用了“增价”方式开拍，拍卖底价为每股2.46元，四家竞买者的牌号分别为11、18、77、88。

　　上午9时，拍卖会甫一开始便进入了“白热化”阶段。“从每股6块钱到19块9最后成交，几乎一秒钟一个价，整个过程中，拍卖师基本上没叫过二次价。”据现场的一位三联商社工作人员介绍。据记者了解，在每股价格超过6元之后，18、88号竞买者便不再举牌，仅剩下11与77号两家较量。“6块1、6块2、6块3……”在拍卖师的叫喊之下，每股价格直线飙升。当竞拍价格升至16.8元时，举牌为77号的中年男子稍有迟疑，并接了个电话，随后又继续加价；而11号竞买者则始终不依不饶，毫不犹豫地举牌加价，似乎对此次拍卖志在必得，并最终以每股19.9元、总计5.373亿元的价格，成功竞得2700万三联商社股权。

　　每股19.9元，远远高于2月13日三联商社9.68元每股的收盘价。

　　记者多方了解获悉，此次拍卖由济南市中级人民法院委托山东齐鲁瑞丰拍卖有限公司进行，竞拍对象为三联集团因债务纠纷被司法冻结的公司有限售条件的流通股2700万股，约占三联商社总股本的10.67%。在该笔股权被拍卖之前，三联商社最大股东三联集团共持有三联商社4978.26万股股权，占公司总股本的19.71%。知情人士透露，此次拍卖中竞拍失利的77号，即三联集团。

　　这意味着，11号买家将取代三联集团成为三联商社新的第一大股东，而三联集团则因持股比例不足10%退居为第二大股东。

　　只知济南注册

　　买家身份神秘

　　“19块9，一次、两次、三次，11号竞拍成功！”14日上午，伴随着拍卖师的一锤定音，山东三联集团痛失三联商社控股权，与此同时，成功竞买者“11号”也因其“三联商社新任第一大股东”的身份备受关注。

　　“尽管三联商社最近几年发展并不顺利，但其山东家电零售业老大的地位依然不容忽视。特别是中标‘家电下乡’，对三联商社绝对是一个利好消息，国美、苏宁甚至大商电器都有可能对拍卖感兴趣。”一位不愿透露姓名的业内人士猜测。记者了解到，此前坊间曾多次传出三联商社欲被收购的消息，有购买意向者不乏百思买、国美这样的家电零售业巨头。而济南国美相关工作人员也曾向记者证实，“早在一两年之前，国美就曾就收购意向与三联方面进行过接洽，但双方目标价格相差太过悬殊。”

　　然而，据记者了解，由于此次三联商社控股权的出售从公告之日起到正式拍卖，只给予有意竞买者10天的准备时间，并要求竞买者在2008年2月13日之前交纳1000万元保证金，国美、苏宁等家电零售业巨头可能并未参与此次竞拍。截止到14日下午，苏宁总裁孙为民在接受媒体采访时证实，苏宁方面无意参与该部分股权的争夺；而国美方面则声称，由于错过了递交拍卖保证金的最后时限，国美电器也没能参与此次竞拍。

　　记者经多方了解后获悉，参与此次竞拍的四家竞买者，除77号三联集团、18号来自沈阳“宏发家具”外，另外两个买家均十分低调，身份成谜。知情人透露，神秘买主“11号”为注册地在济南的一家公司，并不出名。

　　天价买来控股权值不值

　　作为省内知名区域连锁型家电企业、山东家电零售行业的“老大”，三联商社目前拥有近200家门店，占省内家电零售市场七成以上市场份额。然而近年来，在与国美、苏宁等家电连锁巨头的激烈竞争下，三联商社的经营状况并不理想，销售规模逐渐萎缩，对外扩张能力衰弱，盈利能力逐渐下降。根据三联商社股份有限公司日前发布的2007年度业绩预告，2007年前三季度公司略亏222.53万元，并不排除2007年全年亏损的可能。

　　2700万流通股最终叫出了5.373亿的天价，与此前9.68元每股的收盘价相比，每股19.9元的成交价格约高出市价105.6%。而来自三联商社的公告则显示，该部分股权属于限售流通股，要到2013年7月12日才能上市流通。5.373亿买个控股权，到底值不值？

　　拍卖会现场，参与此次拍卖的18号、自称来自沈阳“宏发家具”的代表就公开表示：“19.9元的价格远远超过我的心理预期，5-6元价格勉强接受。”而一位不愿透露姓名的家电销售行业研究员也认为，2006年三联商社营业收入还不足18亿，而10%的股权花了差不多5.4个亿，当然不值得，怀疑有炒作的成分。然而也有业内人士指出，由于三联商社这部分拍卖股权牵涉到上市公司的控股权，受让方将成为单一大股东，“天价成交”很正常。

　　不过，此前有消息称，三联集团相继卖出4000万股流通股，大股东在出售股份时，市场承接能力极强。“如果今天的竞买者在市场中以8-10元的价格，拿到了较大的流通筹码，与今天的每股19.9元平均后，整体价格也被拉下来了。更重要的是，通过拿到非流通股，可以确保第一大股东地位，从这个角度算，也值得。”一位证券分析师告诉记者。

　　“拍卖的高成交价也从一个侧面反映出投资者对渠道资源价值的认可，如果通过二级市场收购三联商社股权也会将其股价慢慢推高，通过拍卖获得三联商社的控股权可以保证股权的整体性，并节省了时间成本。”申银万国分析师表示。“此次竞拍极有可能是同行所为，对方非常看重三联商社所搭建的销售渠道。”

　　神秘买家早就暗中接单？

　　1月8日，正在爬升的三联商社遇到大笔抛单，股价一度跌停。据记者调查，当天共有300多万股皆从中信建投济南四路营业部抛出。而去年接近年底时间段，该营业部已经在8元-10元间持续抛出了4000多万股三联商社流通股股权。

　　三联减持

　　有人迅速接单

　　根据三联商社的公开信息资料显示，截至去年三季度末，三联商社无限售流通股东中三联集团持有447.3万股权，占流通股的2.92%，排在第二位的无限售流通股股东为自然人黄伟宏，持股量为188万，此后一直排到第十名的非受限流通股股东皆为自然人，持股量均在几十万股到一百多万股不等。以此推断，中信建投济南四路营业部抛出的三联商社大单应该为三联集团所为。1月8日抛售完300多万股权后，三联集团手中持有的三联商社无限售流通股所剩无几。

　　但令人奇怪的是，抛出的三联商社股权大单在二级市场上迅速找到接单。据记者查证，在三联商社这只股票中，去年12月下旬以及上周交易过程中，有明显的大资金吸筹现象。

　　传闻频现

　　或有重组可能

　　“三联商社在经营上并没有特别的利好消息，而此次三联集团屡次主动抛售或被动减持三联商社的股权并没有导致股价大跌，反而被大资金顺利收走，最大可能的原因就是公司即将有重大重组消息。”据某证券市场人士分析。

　　早在一年前，陆续有消息传出国美伺机收购三联商社，但国美先后收购永乐、大中，仍未对三联商社采取实质性动作。去年5月曾有市场传闻，百思买欲以1亿美元的资金收购三联商社，后被双方否定。

　　该人士分析，不论是哪一家家电连锁巨头收购三联商社，他们看好的都是三联电器资产，收购的资产也仅限于门店资源，而不是壳公司。因此未来存在两种可能：一是三联集团卖掉上市公司家电资产，重新注入三联集团其他资产，三联集团是山东重点扶持的八大企业集团之一，旗下还有包括房地产的三联城建、传媒业的《经济观察报》、信息产业的百灵科技及旅游业的汇泉旅游等优质资产；其次是将壳和资产一起卖掉。

　　(据《21世纪经济报道》)

　　三联商社是中国家电流通领域第一家上市公司。去年上半年，三联商社实现营业收入8.22亿元，较同期减少5.68%；实现营业利润136万元，较同期减少65.24%；完成净利润-187.33万元，较2006年同期下降100%以上。

　　三联商社的前身为郑州市百货文化用品公司。1989年9月，在合并郑州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司，并向社会公开发行股票的基础上组建成立郑州百货文化用品股份有限公司。1992年6月公司增资扩股后，更名为郑州百文股份有限公司(集团)。1996年4月，经中国证监会批准，公司已发行的社会公众股股票在上海证券交易所挂牌交易。2003年8月，经国家工商行政管理总局核准，公司更名为三联商社。李克新　仲爱梅